如果给A股市场做个垃圾分类,哪些公司是有害垃圾?

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  上海的2400多万常住居民最近正努力学习垃圾分类,因为这个原因,成为了朋友圈里的“网红”。

  据说指导垃圾分类的小区大妈、在垃圾工作站工作数十年的人都变成了“专业人才”,垃圾分类都成为居民的一门必修课。

  其实在股市,也有1.53亿的股民承受着垃圾股票的伤害。

  

  2018年,在没有排除新上市公司的情况下,A股的总市值缩水14.46万亿元,平均来算,每个投资者亏了近10万元。即便今年上半年股市总体回暖,股民也只是赚回了7.4万元,这还不算“被平均”的那一大部分人。

  那么,怎样才是正确的买股票的姿势呢?格雷厄姆有句名言道出了投资的本质:买股票就是买公司。只有买入长期稳定增长的公司,你才更有可能持久获利。

  反过来看,只要避开这些质量差的公司,投资也就成功了一半。

  参考近期流行的垃圾分类规定,我们将垃圾公司同样分为4类:可回收垃圾、干垃圾、湿垃圾、有害垃圾。

  01 可回收垃圾

  特征:主营业务占比不足50%,公司美其名曰“双轮驱动”甚至“多轮驱动”。

  可回收垃圾的公司大致分两类,有的主营业务做得不怎么样,靠副业挣钱,比如有公司靠炒股赚钱;有的则是原来上班好好的,突然异想天开,跑去开咖啡店,结果亏了大钱。

  但是,这类公司如果改正了,可以变废为宝。

  比如上市公司金字火腿,这家公司先后获得“中国名牌产品”“中国驰名商标”“国家级高新技术企业”“国家火炬计划重点高新技术企业”“浙江省骨干农业龙头企业”等诸多荣誉,是火腿界的大哥大。

  

  但在2016年,它选择了进入医疗健康行业,虽然“医疗健康”听上去很时髦,可最终结局并不如宣传的那么动听,2017年医疗健康业务的业绩只完成了发展目标的5%,2018年公司还因此陷入亏损,可以说跨界很失败。直到现在,股价还是持续下跌走势。

  其实一家公司算不算可回收垃圾,主要看好的部分多还是不好的部分多。卖空调的格力也有做手机,但手机业务只是试水,他家的空调还是卖的很不错,因此格力依然是很多人心目中的好公司。

  02?干垃圾

  特征:盈利不稳定,赚一年,亏一年,市值总是小于50亿。通常,股票名字里带ST前缀。

  如同鸡肋,食之无味,弃之可惜

  这类公司因为不能正常盈利而被交易所警告,股票名称里面经常出现st前缀。这类股票,除了少部分后来能发愤图强,经营越来越好,很多公司仅有的价值,可能只有一副壳了。

  干垃圾中的典型代表是做园林工程的* ST毅达,2018年它的营业收入为0,一分钱没赚到,但是亏的钱却有4.98亿,连续两年被会计师出具无法表示意见的审计报告。也就是说,会计师都都没办法相信他家财报。另外,他家管理层已经跑光了,除了壳资源,完全没有价值可言。

  

  03?湿垃圾

  特征:分两种。一种是频繁收购而虚胖,以至于商誉占总资产的比例超过20%;一种是频繁改名,总喜欢碰瓷新概念,徒有其表。

  股票中的“整容怪”

  第一种公司的代表是做游戏的天神娱乐。

  上市后,天神娱乐投资了一大串公司,包括妙趣横生、雷尚科技、幻想悦游、为爱普(爱思助手)、Avazu Inc.、初聚科技、合润传媒等等。虽然收购的公司很多,但没有一个做出了较好业绩。

  

  而且天神娱乐在买这些公司时出手还挺大方,公司值一块钱,天神娱乐偏要用两块钱买,多花的一块钱就变成了公司帐上的商誉。

  买买买的结果是2017年天神娱乐的商誉达到了65.4亿,它的总资产为144亿元,商誉占比超过了45%。

  到了2018年,天神娱乐发现之前买公司买贵了,需要对商誉的价值重新计算,于是就抹掉了40.6亿商誉,造成的结果,就是天神娱乐年报显示亏损了71.5亿。

  可以看出来,商誉这个数据,投资者一定要高度小心啦,如果商誉太高,要防范风险。

  第二种公司什么火做什么,什么工业大麻呀,养猪呀啥都想参与,还常常改名字。这样的公司,虽然对外的宣传都很动听,但做出来的事情,却荒唐至极。

  最近一个案例,是海印股份。

  

  这家主营商业物业的公司在今年6月10日发了一份公告,称自己研制出“金珠多糖注射液”疫苗,可以实现对“非洲猪瘟”不低于92%有效率的预防。

  非洲猪瘟近两年让不少二师兄的生活陷入黑暗,如果真的有疫苗能解决这一困扰养殖界的难题,那真是利国利民的大好事,说不定还能获奖。

  可惜的是,所谓的“猪瘟神药”是假的,农业农村部都没有批准这个疫苗,其效果更是无从考证。

  海印股份最后改口,声明称此前的公告出现笔误。但监管可不傻,广东证监局出具警示函,要求海印股份立即整改,并对相关责任人进行问责。

  04?有害垃圾

  特征:外表无害,有时还披着黄金的外衣,所以识别起来比较困难,需要有一定的行业认知和会计知识。

  垃圾中的垃圾,欺诈造假就是它

  比如卖人参的康美药业和做高分子复合膜的康得新。这两家公司曾经都是市场上炙手可热的超级大白马,如果只看2018年以前的数据,每年盈利数据都堪称惊艳。

  他们露出的马脚是在财报上既有大额存款,又有大额贷款。事后来看,自己有钱不用非要去借钱,这是不正常的。

  总结一下:

  “可回收垃圾”的公司特征:主营业务占比不足50%。

  “干垃圾”的公司特征:盈利不稳定,市值总是小于50亿。

  “湿垃圾”的公司特征:商誉占总资产的比例超过20%;碰瓷新概念,频繁改名。

  “有害垃圾”的公司特征:欺诈造假。

  说完各种垃圾股,那么股市是不是没有好的股票可供大家选择呢?当然不是,比如格力电器、万科、伊利股份等这些好公司的股票,带给投资者的回报都超过了100倍。

  怎样判断一家公司是好公司呢?我以为,一家有着核心竞争力的公司才是好公司。比如拥有强大的品牌;拥有别人没有且无法替代的专利权;具有强大的渠道或垄断性;具有远超同行的成本优势……