港铁公司):上半年股东净利同比下降22.3%,机构仍持续看好

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  昨晚,港铁发布业绩公告,公司股东应占利润约55.06亿港元,同比下降22.3%;经常性业务利润26.65亿元,同比下降40.6%。每股盈利0.9港元;拟派发中期普通股息每股25港仙。

  不过,公司自7月19日发布盈警以来,股价已累计跌幅超12%,所以昨晚发布的业绩公告对公司股价并没有产生多大影响,截止收盘,报价49.15港元,上涨0.82%,成交量584.18万,最新总市值3025.67亿港元。

   (图片来源:富途牛牛)

  据资料显示,公司主要业务为营运铁路,亦从事多元业务,包括发展住宅及商业项目、物业租赁及管理、广告、电讯服务及国际顾问服务;同时,在中国内地及海外亦拓展铁路及相关营运项目。

  今年上半年,港铁开通运营两条新线路,分别是悉尼地铁西北线,以及杭州地铁5号线首通段。

  广州-深圳-香港高速铁路(香港段)自2018年9月通车后,客流量较大,截止今年上半年,广深港高铁香港段总乘客量为990万人次。

  具体来看此次业绩报告,上半年公司总收入同比上升7.2%至282.72亿元,主要受惠于广深港高铁香港段开通、香港搭乘港铁乘客量增长,以及港铁票价调整。

  分业务来看,经常性业务利润26.65亿港元,同比下降40.6%,基本业务利润34.4亿港元,同比下跌26%,计入投资物业重估后利润55.06亿港元,同比下降22.3%。

  

  (图片来源:公司公告)

  分地区来看,香港业务主要包括客运业务、车站商务、物业租赁以及物业发展。其中客运业务占总营收37.8%,同比上升14.6%。得益于公司所有铁路和巴士客运服务的总乘客量上升2.5%至10.22亿人次,周日平均乘客量增加1.7%至590万人次。

  

  (图片来源:公司公告)

  香港车站商务总收入增加15.6%至35.55亿港元,主要来自高速铁路所带来的额外车站零售设施以及受惠于市场气氛向好的广告收入。

  

  (图片来源:公司公告)

  此外,物业租赁业务及管理、物业发展分别实现收入26.35亿港元、8.98亿港元,所占比例较小。

  海外业务方面,港铁在全球很多地方运营地铁,这块收入占了港铁收入的36%左右,但是减去开支只有5.2个亿的利润,不到港铁全部净利润的9%,仅增长0.9%。

  港铁在内地也有许多业务,上半年净利润虽同比上升39.6%,但占比仍旧较小。

  

  (图片来源:公司公告)

  翻看公司近5年营业收入和净利润情况,2017年表现最好,分别同比增长22.68%、64.12%,整体而言,增长幅度较小,系基数大的缘故。

  

  (图片来源:iFinD)

  值得注意的是,公司表示此次利润下降主要受沙田至中环线项目以及英国South Western Railway专营权协议的拨备影响,这使得港铁经常性业务利润下降40.6%。若将沙中线(Shatin to Central Link)项目和South Western Railway的拨备被排除在外,则公司的基础业务利润本将上升26%。

  其实早前为红磡站加固工程及落实屯马线第一期通车方案等做出20亿元拨备时,公司就已发出业绩预警。

  当然,公司对下半年也进行了规划,一方面与成都地铁合作TOD开发,计划进军浙江铁路。

  公司表示,目前已与成都轨道交通集团达成策略性合作,涵盖地铁公私合营及交通导向规划发展(TOD),将探讨成都地铁沿线车站潜在综合开展的合作机会。

  而且公司于去年收购了浙江省轨道交通运营管理集团9%的股权,正与其探讨城际铁路和通勤铁路的业务。同时,港铁也正与杭州商讨另一个公私合营的铁路项目,并探讨杭州西站综合开发项目的合作机会。

  另一方面,公司预计将开通运营杭州地铁5号线全线以及澳门轻轨氹仔线。澳门目前没有地铁系统,氹仔线将是澳门的第一条轻轨线路。

  同时,公司表示,全长三十公里的悉尼地铁城市及西南线(SMCSW)预计于2024年通车。该线路为悉尼地铁西北线延线,贯穿市中心商业区。

  对于港铁此次业绩报告以及后续发展,相关机构也发表了看法。

  野村:尽管抗议活动造成香港交通中断,但港铁的前景可能会保持稳定。若抗议活动平息,并且在2020年不会影响港铁的城市列车服务,那么该铁路运营商的长期前景可能依然乐观。

  花旗:港铁中期业绩符合预期,若撇除沙中线项目及英国西南铁路的拨备,公司的基本利润增长约26%。该行相信港铁可获有意寻找资金避难所投资者的垂青,将其目标价由52港元调高至55港元,维持“买入”评级。

  里昂:港铁上半年业绩符合预期,基本盈利年增长26%至59亿港元,相当于全年预测51%,增长主因是瑞典城市铁路(commuter rail)表现复苏、续租租金正面,及地产发展业务利润上升。

  该行认为港铁盈测变化不大,下调2019年基本盈利预测1%,2020及21年则各上调1%,目标价由49港元上调至50港元,评级由“沽售”升至“跑输大市”。该行还指出,港铁旗下商场邻近车站及住宅区,店舖多元化,表现具韧性。然而,香港前景不确定性将影响集团收入及带动成本上升。

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  昨晚,港铁发布业绩公告,公司股东应占利润约55.06亿港元,同比下降22.3%;经常性业务利润26.65亿元,同比下降40.6%。每股盈利0.9港元;拟派发中期普通股息每股25港仙。

  不过,公司自7月19日发布盈警以来,股价已累计跌幅超12%,所以昨晚发布的业绩公告对公司股价并没有产生多大影响,截止收盘,报价49.15港元,上涨0.82%,成交量584.18万,最新总市值3025.67亿港元。

   (图片来源:富途牛牛)

  据资料显示,公司主要业务为营运铁路,亦从事多元业务,包括发展住宅及商业项目、物业租赁及管理、广告、电讯服务及国际顾问服务;同时,在中国内地及海外亦拓展铁路及相关营运项目。

  今年上半年,港铁开通运营两条新线路,分别是悉尼地铁西北线,以及杭州地铁5号线首通段。

  广州-深圳-香港高速铁路(香港段)自2018年9月通车后,客流量较大,截止今年上半年,广深港高铁香港段总乘客量为990万人次。

  具体来看此次业绩报告,上半年公司总收入同比上升7.2%至282.72亿元,主要受惠于广深港高铁香港段开通、香港搭乘港铁乘客量增长,以及港铁票价调整。

  分业务来看,经常性业务利润26.65亿港元,同比下降40.6%,基本业务利润34.4亿港元,同比下跌26%,计入投资物业重估后利润55.06亿港元,同比下降22.3%。

  

  (图片来源:公司公告)

  分地区来看,香港业务主要包括客运业务、车站商务、物业租赁以及物业发展。其中客运业务占总营收37.8%,同比上升14.6%。得益于公司所有铁路和巴士客运服务的总乘客量上升2.5%至10.22亿人次,周日平均乘客量增加1.7%至590万人次。

  

  (图片来源:公司公告)

  香港车站商务总收入增加15.6%至35.55亿港元,主要来自高速铁路所带来的额外车站零售设施以及受惠于市场气氛向好的广告收入。

  

  (图片来源:公司公告)

  此外,物业租赁业务及管理、物业发展分别实现收入26.35亿港元、8.98亿港元,所占比例较小。

  海外业务方面,港铁在全球很多地方运营地铁,这块收入占了港铁收入的36%左右,但是减去开支只有5.2个亿的利润,不到港铁全部净利润的9%,仅增长0.9%。

  港铁在内地也有许多业务,上半年净利润虽同比上升39.6%,但占比仍旧较小。

  

  (图片来源:公司公告)

  翻看公司近5年营业收入和净利润情况,2017年表现最好,分别同比增长22.68%、64.12%,整体而言,增长幅度较小,系基数大的缘故。

  

  (图片来源:iFinD)

  值得注意的是,公司表示此次利润下降主要受沙田至中环线项目以及英国South Western Railway专营权协议的拨备影响,这使得港铁经常性业务利润下降40.6%。若将沙中线(Shatin to Central Link)项目和South Western Railway的拨备被排除在外,则公司的基础业务利润本将上升26%。

  其实早前为红磡站加固工程及落实屯马线第一期通车方案等做出20亿元拨备时,公司就已发出业绩预警。

  当然,公司对下半年也进行了规划,一方面与成都地铁合作TOD开发,计划进军浙江铁路。

  公司表示,目前已与成都轨道交通集团达成策略性合作,涵盖地铁公私合营及交通导向规划发展(TOD),将探讨成都地铁沿线车站潜在综合开展的合作机会。

  而且公司于去年收购了浙江省轨道交通运营管理集团9%的股权,正与其探讨城际铁路和通勤铁路的业务。同时,港铁也正与杭州商讨另一个公私合营的铁路项目,并探讨杭州西站综合开发项目的合作机会。

  另一方面,公司预计将开通运营杭州地铁5号线全线以及澳门轻轨氹仔线。澳门目前没有地铁系统,氹仔线将是澳门的第一条轻轨线路。

  同时,公司表示,全长三十公里的悉尼地铁城市及西南线(SMCSW)预计于2024年通车。该线路为悉尼地铁西北线延线,贯穿市中心商业区。

  对于港铁此次业绩报告以及后续发展,相关机构也发表了看法。

  野村:尽管抗议活动造成香港交通中断,但港铁的前景可能会保持稳定。若抗议活动平息,并且在2020年不会影响港铁的城市列车服务,那么该铁路运营商的长期前景可能依然乐观。

  花旗:港铁中期业绩符合预期,若撇除沙中线项目及英国西南铁路的拨备,公司的基本利润增长约26%。该行相信港铁可获有意寻找资金避难所投资者的垂青,将其目标价由52港元调高至55港元,维持“买入”评级。

  里昂:港铁上半年业绩符合预期,基本盈利年增长26%至59亿港元,相当于全年预测51%,增长主因是瑞典城市铁路(commuter rail)表现复苏、续租租金正面,及地产发展业务利润上升。

  该行认为港铁盈测变化不大,下调2019年基本盈利预测1%,2020及21年则各上调1%,目标价由49港元上调至50港元,评级由“沽售”升至“跑输大市”。该行还指出,港铁旗下商场邻近车站及住宅区,店舖多元化,表现具韧性。然而,香港前景不确定性将影响集团收入及带动成本上升。